23、第 23 章（2/2）

你再亲我一下[投行夫妻]23、第 23 章：准备有声小说在线收听

他们来中天已经两周，在第一周的上市方案确认完毕后，这周工作便正式进入辅导和尽调。

姜呈在入职中天前，已经是?个很有经验的VP，所以在项目中，直接把被盛怀扬当成现场负责人来用，由他带着孙思婕和乔霏霏做财务核查。

他言简意赅地汇报了财务核查的工作进度，及他们在核查过程中发现的问题，和拟定的初步解决措施等。

待他讲完，孙思婕和乔霏也就各自分?工做了汇报，最后是?夏时初。

盛怀扬全程疏懒地靠着椅背，嘴唇微微抿着，严肃又认真。他常用的钢笔被夹在右手食指和中指之间，笔头抵在桌面，手掌微曲，无?名指有一下没一下地蹭着笔身。直到所有人汇报结束，他才正了下身子，拇指一翻，把钢笔翻了个个儿。

“大家进度把控得很好，完成度也不错。这里?，我?再?讲几个问题。”他挑一挑眉，把头转向姜呈，“期间费用、往来账尤其?和关联方的、产能利用率要重点关注。”

语速很快，没有多余的一句废话，而姜呈很干脆地应，“好。”

接着，他看向孙思婕，“营销成本这个点还要再?核查。”

“你是?觉得企业给的数据不真实？”孙思婕调出一张统计表，快速说明着，“我?查过本省同等销售规模的企业，中天的营销成本趋于平均水平，另外在其?他已上市的军-工企业中，他们的营销成本也是?在合理区间。”

盛怀扬看了她一眼?，“中天的客户不是?普通的客户，营销成本和传统企业不具可比性?。与其?他同类上市企业相比，中天军品销售占比更高?，关联交易占比也高?。”

孙思婕蹙眉想?了想?，立即懂了——又是?国情。

“好的，我?会让他们再?补充主要客户明细表和管理费用明细表。”

下一个被cue的人是?乔霏霏，跟前面两人不同，盛怀扬并未直接点出她的问题，而是?问，“乔霏霏，你说下，为什么要重新核查营销成本。”

突然被小考，乔霏霏有些紧张，下意识地看了看夏时初，在得到她鼓励的眼?神后，努力组织语言，“因为营销成本是?企业成本的一部分?，成本越低，利润越高?。假设营销成本不实，就会出现利润虚增。”

见?盛怀扬示意继续，她吞口口水，继续道?：“利润虚增带来的是?企业整体估值虚高?。之所以要重新核对是?因为，假设营销成本少填100万，那企业利润就需增了100万，按照23倍市盈率计算，企业估值瞬间就提高?2300万，如果是?1000万，那就是?2.3个亿。”

盛怀扬颔首，“还不错，那你现在再?看你的E3表”

不止乔霏霏，其?余人也纷纷调出了由乔霏霏负责的“E3工资薪金分?析表”，仔细地研读着。

约莫三?分?钟后，盛怀扬面无?表情地问，“有问题吗？”

姜呈和夏时初交换了个眼?神，正在想?谁来开口，就听盛怀扬冷声道?，“让乔霏霏说。”

乔霏霏咬着下唇，既紧张又局促，因为她还没有找到问题，一边的孙思婕也还聚精会神地盯着几张表。

又是?三?分?钟，乔霏霏已急出了一头汗，握鼠标的手微微打颤。

到底是?自家崽子，夏时初不忍她再?被“凌迟”，浅浅扫了眼?盛怀扬，点拨她，“你把E3和E2\4交叉对比下。”

乔霏霏迅速照做，接着很快就发现了问题。下一瞬，脸却更红了，声音更是?低不可闻，“研发人员工资合计数与附注的汇总不一致。”

这种情况在财务核查中非常常见?，因为涉及财务核查的表格有上百张，企业往往分?派到不同部门去填报，统计口径、填报人员责任心、相关规避等都会影响出数。这就需要投行尽调人员既仔细又严谨，并且要理清表跟表之间的逻辑关系，去做交叉对比、验证。

比如，工资薪金分?析表的数据一定会体现在收入分?析表中的某条子目录中，客户明细又会跟销售回款息息相关。

此刻，大家全都恍悟了盛怀扬第一道?考题的含义，就是?用乔霏霏自己的口，来敲醒自己——这些看似细小的“错误”，一旦放大到市盈率后是?多么庞大和可怕。

而跟孙思婕“考虑不周”不同，乔霏霏这个错完全是?工作责任心和态度问题。所以，看似同一个错误，盛怀扬对孙思婕是?提点，引导她如何?去修正，找寻正确答案，而对乔霏霏则是?敲打。

一旁的姜呈主动承扛起责任，“盛总，是?我?没把好关。”

他职级比她们高?，又是?财务核查的负责人，孙和乔的东西最后都应该由他来审核，乔霏霏固然不够细心，但他同样大意，责无?旁贷。

盛怀扬睨了他一眼?，“我?不是?追究谁的责任，只想?提醒大家，认真和细心是?投行必须具备的态度。”

“另外，在一个团队里?，依靠和后盾是?相互的。每一个人，无?论职级高?低、权利大小、能力多少，都要有让对方放心的责任和信念。”

他顿了下，目光一一扫过众人，最后视线落在夏时初身上，“作为上司，要做引路人，而不是?救火队员。”

房间内一片静默，谁也没有说话。

仿佛过了一个世纪，盛怀扬才冷清清地说，“回去把问题完善，由姜呈整理好发我?邮箱，有问题吗？”

“没有。”众人应。

他环视一圈，宣布：“散会。”

几人开始收拾电脑和资料，起身离开。

盛怀扬却叫住了夏时初，“夏总留一下。”

本已走出两步的乔霏霏紧张地回头，惭愧又羞愤地望着自家老大。都是?自己不好，做事马马虎虎、不够严谨细心，连累老大也挨教训。

姜呈见?她杵在原地，一副要哭出来的模样，暗叹口气?，拽了下她胳膊，“走吧，我?有事跟你说。”

孙思婕也在旁边碰了碰她，示意她先出去再?说。

三?人离开，关门声落，屋子里?只剩下盛怀扬和夏时初。

盛怀扬还坐在书桌边，微仰着头，一瞬不瞬地望着站在椅子旁的夏时初，“不高?兴？”

“有一点。”他简单直接，夏时初也不打算藏着掖着，“她是?我?助理，她做得不好，间接说明我?管理无?方，你批了她，也批了我?。”

盛怀扬神情未变，继续问，“委屈？”

夏时初与他直视，“不委屈。我?不是?好赖不分?的人，你批得没错。”

不管对乔霏霏，还是?对她，他的批评都不为过。

由于年龄相当，加上又都是?女?孩子，她做四部老总以来，对下属们的管理的确过于疏松散漫。

以乔霏霏为例，她天性?活泼，大大咧咧的，工作上认真主动积极，任劳任怨，工作态度却有些散漫，尤其?是?不够严谨细心。平日里?，她做出来的东西，自己都没法完全放心，必须再?核一遍，每次都能揪出一些小毛病。

夏时初总宽容地想?，谁还没点小毛病，她们还小，要允许她们犯错，自己作为老大，帮她们善后就好。可今天盛怀扬的话像一记响锤，重重地敲醒了她。

作为领导者，不仅要带人，更要育人；不仅要给予下属坚强有力的支持，更要引导他们朝更高?阶的目标前进。

夏时初胸腔里?胀鼓鼓的，她望着他，特别郑重地道?，“盛怀扬，谢谢。”

“谢我?什么？”

“谢你教我?们这些。”夏时初认真地说。

今天他给乔菲菲，也给她上了宝贵的一课。

盛怀扬浮了一下嘴角，“就这？”

“嗯。”她点头，想?想?又补充道?，“当然不止这事，还有好多地方都要谢你。”

“比如？”

夏时初被问住，视线下滑对上他沉静的眸子，“你确定要我?举例？”

作者有话要说：今日只有一更，不要蹲哈，明天来。

ps：有小可爱说爱看他俩搞事业，也有贝贝只想看他两谈恋爱，我写的时候是尽量平衡的，so，下章，先看他们“约个会”呗。

至于会不会有恋爱气息

那只能套用当初看完存稿的闺蜜的评价：“好甜，你赶紧给我让他俩复合，否则跟你绝交！！”

【投行小课堂】

本章讲到的财务核查是投行尽调中最常做的一项工作。

具体就是，对拟上市公司，或者已上市需要再融资的公司进行的一种针对公司财务数据的全方位核查手段，内容包括但不限于关联方及关联交易、银行资金流水、银行结算、现金结算、同行业对比分析、财务信息与非财务信息核对、异常交易迹象、客户和供应商，以及企业经营涉及的各项费用等，其目的就是为了防止财务数据造假。

至于财务数据造假的影响和危害，文中，我已用营销和人力成本异常来做了说明。最大影响就是估值，简单说，就是把本来只值10亿的企业虚增到了100亿，影响投资者的权益。

在前面我介绍保代时讲过，投行要对每一个保荐的企业负责，一旦出现财务造假，不仅企业会被罚，投行也会被罚，尤其是按照刚修订的刑法，还要付起刑事责任。所以，投行和企业之间，即是服务与被服务的关系，也是审查与被审查的关系。在尽调过程中，投行会竭尽所能去挖掘企业造假、不合规的种种恭喜，监督、辅导他们改正，以保证送上会的都是合法合规，所以尽调过程，即是帮助企业规范的过程，也是避免自己被连累的过程。

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